Анализ финансового левериджа
Проанализировать эффект финансового рычага можно с помощью сервиса Анализ финансового рычага онлайн.Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):
ЭФР = (ROA - Цзк) • (1 - Кн) • ЗК/СК
СК – среднегодовая сумма собственного капитала.
В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала (ROЕ) увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами.
Тогда эффект финансового рычага будет равен:
ЭФР = [ROA - Цзк/(1 + И)] • (1 - Кн) • ЗК/СК + (И • ЗК)/СК • 100%,
где И – темп инфляции в виде десятичной дроби.
|
Показатель |
Прошлый год |
Отчетный год |
|
Балансовая прибыль, тыс. руб. |
14750 |
22250 |
|
Уровень налогообложения, коэффициент |
0.35 |
0.34 |
|
Налоги из прибыли, тыс. руб. |
5162.5 |
7565 |
|
Собственный капитал |
27420 |
36500 |
|
Заемный капитал |
12780 |
17456 |
|
Среднегодовая сумма активов, тыс. руб. |
40200 |
53956 |
|
Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) |
0.4660 |
0.4782 |
|
Рентабельность совокупного капитала, % |
36.69 |
41.23 |
|
Ставка % за кредит |
28 |
28.6 |
|
Сумма, тыс. руб. |
3578.4 |
4992.42 |
|
Темп инфляции, % |
40 |
30 |
ЭФР0 =(36.69 - 28 / (1 + 40 / 100)) * (1 - 0.35 ) * 12780 / 27420 + 40 * 12780 / 27420 = 23.7
ЭФРУСЛ1 =(41.23 - 28 / (1 + 40 / 100)) * (1 - 0.35) * 12780 / 27420 + 40 * 12780 / 27420 = 25.07
ЭФРУСЛ2(41.23 - 28.6 / (1 + 40 / 100)) * (1 - 0.35) * 12780 / 27420 + 40 * 12780 / 27420 = 24.94
ЭФРУСЛ3 = (41.23 - 28.6 / (1 + 30 / 100)) * (1 - 0.35) * 12780 / 27420 + 30 * 12780 / 27420 = 19.81
ЭФРУСЛ4 = (41.23 - 28.6 / (1 + 30 / 100)) * (1 - 0.34) * 12780 / 27420 + 30 * 12780 / 27420 = 19.89
ЭФРф = (41.23 - 28.6 / (1 + 30 / 100)) * (1 - 0.34) * 17456 / 36500 + 30 * 17456 / 36500 = 20.42
Общее изменение ЭФР составляет -3.28% (20.42 - 23.7)
в том числе за счет:
уровня рентабельности инвестированного капитала: 25.07 - 23.7 = 1.37
ставки ссудного процента: 24.94 - 25.07 = -0.13
индекса инфляции: 19.81 - 24.94 = -5.13
уровня налогообложения: 19.89 - 19.81 = 0.08
плеча финансового рычага: 20.42 - 19.89 = 0.53
Сумма собственного капитала предприятия за счет привлечения заемного капитала увеличилась на 7453.3 руб. (36500 * 20.42 / 100)