Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):
ЭФР = (ROA - Цзк) • (1 - Кн) • ЗК/СК
СК – среднегодовая сумма собственного капитала.
В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала (ROЕ) увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами.
Тогда эффект финансового рычага будет равен:
ЭФР = [ROA - Цзк/(1 + И)] • (1 - Кн) • ЗК/СК + (И • ЗК)/СК • 100%,
где И – темп инфляции в виде десятичной дроби.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	
Балансовая прибыль, тыс. руб.	10823	0	
Уровень налогообложения, коэффициент	0	0	
Налоги из прибыли, тыс. руб.	0	0	
Собственный капитал	50387	0	
Заемный капитал	30232.5	0	
Среднегодовая сумма активов, тыс. руб.	80619.5	0	
Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному)	0.6	0	
Рентабельность совокупного капитала, %	13.42	0	
Ставка % за кредит	1.6	0	
Сумма %	483.72	0	
Темп инфляции, %	108.7	0	

Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждой составляющей, можно воспользоваться способом цепной подстановки:
ЭФР0  =(13.42 - 1.6 / (1 + 108.7 / 100)) * (1 - 0 ) * 30232.5 / 50387 + 108.7 * 30232.5 / 50387 = 72.82
ЭФРУСЛ1 =(0 - 1.6 / (1 + 108.7 / 100)) * (1 - 0) * 30232.5 / 50387 + 108.7 * 30232.5 / 50387 = 64.76
ЭФРУСЛ2(0 - 0 / (1 + 108.7 / 100)) * (1 - 0) * 30232.5 / 50387 + 108.7 * 30232.5 / 50387 = 65.22
ЭФРУСЛ3 = (0 - 0 / (1 + 0 / 100)) * (1 - 0) * 30232.5 / 50387 + 0 * 30232.5 / 50387 = 0
ЭФРУСЛ4 = (0 - 0 / (1 + 0 / 100)) * (1 - 0) * 30232.5 / 50387 + 0 * 30232.5 / 50387 = 0
ЭФРф = (0 - 0 / (1 + 0 / 100)) * (1 - 0) * 0 / 0 + 0 * 0 / 0 = 0
Общее изменение ЭФР составляет -72.82% (0 - 72.82)
в том числе за счет:
 • уровня рентабельности инвестированного капитала: 64.76 - 72.82 = -8.06%
 • ставки ссудного процента: 65.22 - 64.76 = 0.46%
 • индекса инфляции: 0 - 65.22 = -65.22%
 • уровня налогообложения: 0 - 0 = 0%
 • плеча финансового рычага: 0 - 0 = 0%
Сумма собственного капитала предприятия за счет привлечения заемного капитала уменьшилась на 0 (0 * 0%)

Решение было получено и оформлено с помощью сервиса:
Эффект финансового рычага
Источник:
Финансовый леверидж