Анализ финансового левериджа

Проанализировать эффект финансового рычага можно с помощью сервиса Анализ финансового рычага онлайн.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (ROA - Цзк) • (1 - Кн) • ЗК/СК

СК – среднегодовая сумма собственного капитала.

В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала (ROЕ) увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами.

Тогда эффект финансового рычага будет равен:

ЭФР = [ROA - Цзк/(1 + И)] • (1 - Кн) • ЗК/СК + (И • ЗК)/СК • 100%,

где И – темп инфляции в виде десятичной дроби.

Показатель

Прошлый год

Отчетный год

 Балансовая прибыль, тыс. руб.

 14750

 22250

 Уровень налогообложения, коэффициент

 0.35

 0.34

 Налоги из прибыли, тыс. руб.

 5162.5

 7565

 Собственный капитал

 27420

 36500

 Заемный капитал

 12780

 17456

 Среднегодовая сумма активов, тыс. руб.

 40200

 53956

 Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному)

 0.4660

 0.4782

 Рентабельность совокупного капитала, %

 36.69

 41.23

 Ставка % за кредит

 28

 28.6

 Сумма, тыс. руб.

 3578.4

 4992.42

 Темп инфляции, %

 40

 30

Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждой составляющей, можно воспользоваться способом цепной подстановки:
ЭФР0 =(36.69 - 28 / (1 + 40 / 100)) * (1 - 0.35 ) * 12780 / 27420 + 40 * 12780 / 27420 = 23.7
ЭФРУСЛ1 =(41.23 - 28 / (1 + 40 / 100)) * (1 - 0.35) * 12780 / 27420 + 40 * 12780 / 27420 = 25.07
ЭФРУСЛ2(41.23 - 28.6 / (1 + 40 / 100)) * (1 - 0.35) * 12780 / 27420 + 40 * 12780 / 27420 = 24.94
ЭФРУСЛ3 = (41.23 - 28.6 / (1 + 30 / 100)) * (1 - 0.35) * 12780 / 27420 + 30 * 12780 / 27420 = 19.81
ЭФРУСЛ4 = (41.23 - 28.6 / (1 + 30 / 100)) * (1 - 0.34) * 12780 / 27420 + 30 * 12780 / 27420 = 19.89
ЭФРф = (41.23 - 28.6 / (1 + 30 / 100)) * (1 - 0.34) * 17456 / 36500 + 30 * 17456 / 36500 = 20.42
Общее изменение ЭФР составляет -3.28% (20.42 - 23.7)

в том числе за счет:
уровня рентабельности инвестированного капитала: 25.07 - 23.7 = 1.37
ставки ссудного процента: 24.94 - 25.07 = -0.13
индекса инфляции: 19.81 - 24.94 = -5.13
уровня налогообложения: 19.89 - 19.81 = 0.08
плеча финансового рычага: 20.42 - 19.89 = 0.53

Сумма собственного капитала предприятия за счет привлечения заемного капитала увеличилась на 7453.3 руб. (36500 * 20.42 / 100)

Открыть диалог Discus Помощь в решении