Текущая рыночная доходность

Уровень требуемой доходности определяется следующей формулой:
Er = Rf + β*(Rm – Rf)
где Rf - доходность по безрисковым вложениям (%), Rm – среднерыночная доходность (%).
Текущая рыночная стоимость определяется по формуле:
Ртек = d1 / (i–q)= d0*(1+q) / (i – q), i = E
где d0 - дивиденд на одну акцию (руб.), q - темп прироста дивиденда (%), i – текущая рыночная доходность. Текущая рыночная доходность определяется по формуле:
dp = D/Po * 100%
где D - Дивиденд на одну акцию (руб.), Po - цена акции (руб.)
Инструкция. Заполните требуемые показатели. Полученное решение сохраняется в файле MS Word.
Дивиденд на одну акцию, руб.
Темп прироста дивиденда, %
Цена акции, руб.
β – коэффициент
Доходность по безрисковым вложениям, %
Среднерыночная доходность, %

Пример №1.

ПоказательЗначение
Дивиденд на одну акцию, руб. 3.5
Темп прироста дивиденда, % 8
Цена акции, руб.30
β–коэффициент 1.15
Доходность по безрисковым вложениям, % 8
Среднерыночная доходность, % 13.5

Решение:
Уровень требуемой доходности определяется следующей формулой:
Er = Rf + β*( Rm – R )
Текущая рыночная стоимость определяется по формуле:
Ртек = d1 / (i–q)= d0 *(1+q) / ( i – q), i = E
Текущая рыночная доходность определяется по формуле:
dp = D/Po * 100%
Er = 8% + 1.15(13.5 - 8) = 14.33% годовых
Pтек = 3.5 * (1 + 0.08) / (0.14 - 0.08) = 59.76 руб.
d = 3.5 / 30 * 100% = 11.67% годовых

Пример №2. Акции компании «А» предлагают ожидаемую доходность в размере 12%. Бета акций составляет 1. Акции компании «Б» предлагают доходность 13% при показателе бета 1,5. Ожидаемая доходность рынка 11%, а портфель краткосрочных государственных облигаций может принести вам 5 коп. на каждый вложенный рубль. Определите свою инвестиционную стратегию.
Решение. Уровень требуемой доходности определяется следующей формулой:

Er = Rf + β*(Rm – Rf)
здесь Rf = 5 коп/ 1 руб. = 5/100*100% = 5%.

Для компании «А»: Er = 5% + 1*(11% – 5%) = 11%

Для компании «Б»: Er = 5% + 1,5*(11% – 5%) = 14%

Вывод: ожидаемая норма доходности по компании «А» меньше ожидаемой доходности (11% < 12%). Поэтому инвестировать в эти акции не выгодно, рискованно.
Ожидаемая норма доходности по компании «Б» больше ожидаемой доходности (14% > 13%). Поэтому инвестировать в эти акции менее рискованно. Следовательно, инвестиционная стратегия – инвестировать в акции компании «Б».

загрузка...